欧美情色 读懂IPO|海阳科技全民改制隐忧: 股权漫步逃避内斗风险, 百名历史推动存退股争议

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开端|期间买卖讨论院

作家|雷小艳

裁剪|郑琳

3月14日，通告上交所主板IPO的海阳科技股份有限公司（下称“海阳科技”）通过上市委审议会议。该公司主营以切片、丝线、帘子布为主的尼龙6系列产物，方针历史最早可追念至1979年景立的泰州市合成纤维厂。

不外，走过岁月长河的海阳科技股权结构漫步，存在控股权不自如的风险。

招股书贯通，陆信才、陈建新、沈家广、季士标、吉增明、茆太如6东说念主通过签署一致行径公约，被认定为海阳科技实控东说念主，但该6东说念主对海阳科技的径直捏股比例均不迥殊8.5%，整个径直捏股比例仅为32.70%。重复陆信才通过担任职工捏股平台的推论事务合资东说念主迤逦得到海阳科技12.34%表决权，上述实控东说念主6东说念主整个胁制的海阳科技表决权比例也仅为45.05%，未达50%。

而2018年于今，含下流大客户玲珑轮胎有限公司（下称“玲珑有限”）、第一大供应商恒申控股集团有限公司（下称“恒申集团”）在内的4家外部企业推动通过受让职工退股、增资等神色，成为海阳科技捏股5%以上的推动，整个径直捏股比例达32.37%，直逼6位实控东说念主的整个径直捏股比例，玲珑有限更是成为海阳科技径直捏股达10.30%的第二大推动。

对此，上交场所第一轮审核问询函中条件海阳科技评释其实控东说念主认定准确性，并评释未将玲珑有限在内的上述4名外部企业推动认定为共同实控东说念主的原因。

除了控股权存在不自如身分，海阳科技还因存在1071名也曾参与该公司全民改制、后陆续退股的历史原始推动而备受关怀。上交场所第一轮审核问询函中，条件该公司评释上述历史推动退股价钱低于退股当岁首每股净金钱的合感性、退股原因及是否存在纠纷。

第一轮审核问询函回答文献贯通，有159名历史推动联名签署疑义函示意对当初退股的合理正当性有疑义。海阳科技挑选其中3名当作示范性案例拿告状讼，并通过二审判决阐明了该3名历史推动不再具有海阳科技推动履历。

胁制现在，海阳科技尚存156名历史疑义推动。

3月11日、3月14日，就股权纠纷风险、欠债率偏高、事迹增长不自如等相干问题，期间买卖讨论院向海阳科技发函、致电议论。胁制现在，该公司尚未回答相干问题。

全民改制而来欧美情色，控股权存争夺风险

海阳科技前身可追念至1979成立的泰州市合成纤维厂，后改名为泰州市帘子布厂。1993年5月，经泰州市东说念主民政府和南化集团公司批复甘心，泰州市帘子布厂全体并入中国石化集团南京化学工业有限公司（下称“南化集团”），并改名为南化集团泰州化纤公司。

2006年，南化集团泰州化纤公司流程改制变更为全民扫数制企业海阳有限（海阳科技前身），彼时该公司全体1121名职工以职工赔偿扶直金4690.29万元、方针者岗亭激发125.66万元置换该公司彼时净金钱4815.95万元，成为南化集团泰州化纤公司的推动。而陆信才、陈建新、沈家广等当作方针者岗亭职工别离受让了方针者岗亭激发股。

由于推动数目迥殊了《公司法》对于推动东说念主数的范围性功令，全民改制而来的海阳有限（海阳科技前身）给与由推动代表代骨子推动捏有股权的神色进行工商登记，历次推动会也均给与推动代表代骨子推动诈欺表决权的神色举行，直至2020年海阳有限股改制为海阳科技。

不外，跟着多名职工推动陆续退股，上述推动数目超限的问题得到了管理。2006—2018年，海阳有限在历经多轮职工认购、职工退股中共计有1071名历史推动绝对退出捏股，而陆信才、陈建新、沈家广等中枢方针岗职工则通过各轮认购擢升了捏股比例。

招股书贯通，胁制现在，陆信才、陈建新、沈家广、季士标、吉增明、茆太如6东说念主别离径直捏有海阳科技8.44%、8.06%、5.98%、5.04%、3.78%、1.40%的股份。此外，陆信才通过担任职工捏股平台赣州诚友的推论事务合资东说念主，胁制海阳科12.34%表决权。

本次IPO，上述6东说念主通过缔结一致行径公约，整个胁制了海阳科技45.05%表决权，被认定为海阳科技实控东说念主。

不外，在1071名历史推动绝对退股后，海阳科技当场引入了几许外部推动。2018年12月—2021年，第一大供应商恒申集团、福建晋江赢石创业投资合资企业（有限合资）、福建中深竖立发展有限公司、玲珑有限4家企业推动通过受让职工退股、增资入股等神色入股海阳科技并位列前十大推动，胁制现在别离捏有海阳科技7.84%、7.35%、6.88%、10.30%股份，整个的径直捏股比例为32.37%。

不难发现，上述4家外部企业推动整个的径直捏股比例与实控东说念主6东说念主整个的径直捏股比例(32.70%)不相高下。

对此，上交场所第一轮审核问询函中，条件海阳科技评释上述实控东说念主认定是否准确，并评释上述4家企业推动在海阳科技公司管理、骨子方针运作中所起的作用，未将该4家企业推动认定为共同骨子胁制东说念主的原因。

第一轮审核问询函的回答文献贯通，海阳科技一经取得该4家企业推动出具的书面承诺函，承诺自出具承诺函之日起至海阳科技上市满3年内，不以任何体式谋求成为海阳科技控股推动或实控东说念主。

值得小心的是，当作海阳科技的第二大推动和2023年、2024年上半年的前五大客户之一，玲珑轮胎尚未向海阳科技推选董事会成员。但当作海阳科技的第五大推动和2021—2024年上半年的第一大供应商，即便捏股比例低于玲珑有限，恒申集团自2018年入股并向海阳科技推选了2名董事，2023年4月后减少至1名董事。

岂论是玲珑有限如故恒申集团，均基于加强高下流产业链合营的需要入股海阳科技，且该两家企业本人就有本钱运作的布景。玲珑有限是玲珑轮胎（601966.SH）的全资子公司，主要向海阳科技采购轮胎坐褥所需的帘子布。而恒申集团除了终年向海阳科技供应坐褥尼龙6系列产物所需的己内酰胺，其控股子公司恒申新材（000782.SZ）更是海阳科技的径直竞争敌手，位列海阳科技的同行可比公司名录。

这意味着，在承诺函有用期事后，并不排斥该两家产业链高下流的企业推动和会过二级阛阓交游谋求海阳科技控股权。毕竟，除职工捏股平台外，玲珑有限是海阳科技独逐一个径直捏股迥殊10%的前五大推动，而恒申集团更是自入股之初于今捏续推选董事入驻海阳科技。

退股价钱低于每股净金钱，156名历史推动联名质疑退股合感性

除了控股权存在不自如身分，海阳科技上述1071名已退股的历史推动的退股价钱公允性、退股纠纷风险亦引起了上交所的关怀，并在第一轮审核问询函中条件海阳科技评释历次股权转让及退股的实践步伐、价钱认定依据、退股原因及是否存在纠纷争议。

第一轮审核问询函回答文献贯通，2008—2018年，海阳科技的股权转让/退股价钱均低于交游昔日齿首的每股净金钱。

其中，2008—2013年，海阳科技的股权转让/退股价钱均为1元/注册本钱，而同时该公司的每股净金钱从1.17元/注册本钱捏续高潮至2.45元/注册本钱，较退股价钱跳跃17%～145%。

而2014—2017年，海阳科技股权交游价钱为1.3元/注册本钱，同时每股净金钱为2.20元/注册本钱～2.43元/注册本钱，较退股价钱跳跃69.23%～86.92%。

2018年，该公司里面职工退股/转让的价钱为1.3元/注册本钱或1.8元/注册本钱，同时每股净金钱为2.50元/注册本钱，同时该公司转让给恒申集团等外部推动的转让价钱为4元/注册本钱。

海阳科技在第一轮审核问询函中示意，上述历次股权转让作价均由推动大会概括彼时正常方针情况、阻滞捏股公司的股权流畅性扣头及退股、认购意愿等身分细目。

为了评释注解上述历史推动退股不存在较大的纠纷风险，本次IPO中介机构已对698位历史推动进行了访谈或经泰州市泰州公证处公证阐明，上述退股不存在纠纷。

不外，另外373名历史推动中，除16名一经蚀本和28名无法取得探讨神色外，另有170名历史推动已给与到示知却未接受访谈，更有159名历史推动联名签署疑义函，示意对当初退股的合感性、正当性有疑义。

2023年，海阳科技在159名疑义推动中采选了3名当作示范性案例拿告状讼，阐明历史股权转让公约正当有用。2023年11月9日，江苏省泰州市中级东说念主民法院二审判定，阐明上述股权转让公约有用，判定该3名历史推动不再具有海阳科技推动履历。

胁制现在，该公司尚存156名历史疑义推动。

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